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2022-06-29 13:14

为什么俄罗斯的债券违约不会造成什么损失


Illustration of a one dollar bill with a Russian ruble symbol cut out of the center.

当俄罗斯违约时,这通常是该国内外金融危机的一个迹象。这是1918年发生的事情,然后又是1998年。然而,这一次不同。

重要原因:俄罗斯本周违约的成本似乎可以忽略不计——事实上,违约可能是一种好处,因为它可以保留美元,否则这些美元将流向外国债券持有人。

总体情况是:那些故意拖欠债券的国家最终可能会成为金融贱民。但俄罗斯已经被大多数西方政府、公司和支付系统切断了资金来源。它并没有故意拖欠债务——事实上,它已经全额支付了所有款项。

  • 对俄罗斯的制裁也意味着俄罗斯的金融风险敞口非常小,这意味着很难找到谁站在失去mo当他们没有收到息票支付时。

回忆一下:1918年,当俄罗斯拒绝偿还所有主权债务时,它是世界上最大的国际债务国。它有必要的资金来支付债券;它只是没有任何意愿这样做。

  • 1998年,俄罗斯引发了一场国际争端当它拖欠国内债务时,就会发生全国性的债务危机NDS(以卢布计价)被外国机构广泛持有。在经济疲软的情况下,政府根本无法承受让他们继续经营下去。

本周的违约主要是国际金融管道运作方式的一种功能,银行和清算所禁止将俄罗斯美元转移给债券持有人。

  • 俄罗斯声称这根本就不是违约:该国完全履行了所有义务,按时付款。如果外国政府禁止这样做他们的观点是,俄罗斯无法控制债券持有人。
  • 该国希望其偿债意愿将有助于最终顺利重返国际舞台金融系统部分。但西方博债券持有人可能仍然担心特别是如果弗拉基米尔·普京(Vladimir Putin)或其他有帝国野心的人继续掌权的话。

结论:虽然“违约”是一个可怕的词,但由于强劲的能源出口和相对较低的国内进口需求,俄罗斯多年来一直不需要获得国际资本。如果你不需要借钱,那么一个糟糕的信用评级对你没有什么伤害。